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中期票貼活躍蠶食公司債市場

發佈時間:2009-07-30 16:53  來源:優質借貸


7月以來,多個公司票貼債發行申請獲批,擇機發行的票貼公司也多了起來,票貼融資市場漸趨活躍。不過,中期票貼似乎有搶佔公司票貼債市場份額的趨勢。

中期票貼活躍蠶食公司債市場

7月以來,多個公司票貼債發行申請獲批,擇機發行的票貼公司也多了起來,票貼融資市場漸趨活躍。不過,中期票貼似乎有搶佔公司票貼債市場份額的趨勢。

據WIND資料顯示,從07長電債(122000行情,資料)到08萬科G2,目前有17家上市公司發行的20只公司債已經在交易所上市,總發債額度達400億元。此外尚有44家公司可轉債發行計畫獲得證監會批准但尚未實行,發行總規模高達1313.6億元。而自2008年4月以來,15家公司實施的中期票貼融資額高達1364.2億元,此外尚有17家公司有761.75億中期票貼計畫等待實施,上市公司對中期票貼的熱情並不弱於公司債。

有業內人士認為,這與2008年9月以來的公司債市場遭凍結有關。自2008年9月底以來,包括增發、公司債等在內的再融資市場遭遇冰封期,直至2009年7月17日,豫園商城(600655,股吧)第一期5億元公司債順利發行才得以破冰。此間,多家公司不得不採用其他融資手段,如中國電信和中國石油(601857,股吧)去年10月就已經發行中期票貼。

如果說此前是因為公司債的停發造就了中期票貼的集“寵愛”於一身,近期有兩家公司甚至是取消了發公司債計畫改為發行中期票貼的行為或者更能說明問題。

今年4月29日,大秦鐵路(601006,股吧)擬發135億公司債並獲證監會批准,不久後卻向監管機構申請停止發行公司債,轉而發行135億元無擔保中期人民幣票貼,首期擬發行3年期票貼總額60億元,第二期擬發行5年期票貼總額75億元。7月2日,斯米克(002162,股吧)也宣佈決定取消發行公司債融資計畫,改為發行同等規模的中期票貼。

據斯米克的公告稱,該中期票貼由近期上海市閔行區政府牽頭組織中小企業集合發行,並提供了優惠的費用補貼,發行成本將明顯低於發行公司債券。有分析師也認為,儘管大秦鐵路目前中期票貼的發行利率和發行時機仍未最終確定,但2009年大秦鐵路財務費用存在的不確定性已經有所降低。

據悉,短期融資券的期限在1年以內,企業債多在5年以上,公司債則多在5-6年,但仍缺乏1-5年期的信用債券。而2008年4月中期票貼產品的推出恰好解決了這一債務融資工具的“期限斷檔”。

有分析人士認為,中期票貼區別於公司債券的本質特徵是靈活性,與公司債券相比,中期票貼能夠為籌資者和投資者提供量體裁衣式的設計。在交叉區間內,中期票貼對於商業票貼、公司債的替代作用或許將越來越明顯。

上一頁: 票貼規模遠低於市場預測 建行票貼貼現僅占12%
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