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A股沖3300漲勢逼人 融資超740億再創新高

發佈時間:2009-07-23 11:27  來源:優質借貸


A股沖3300漲勢逼人 融資超740億再創新高

A股沖3300漲勢逼人 融資超740億再創新高

近日A股漲勢逼人,7月22日,A股再創反彈新高。標杆指數上證綜指盤中一度突破3300點,最高觸及3301.43點,收於3296.61點或2.6%,深成指報收13353.21點,漲1.34%,兩市成交3124億元,較前日略有萎縮,但已接近2007年牛市高峰時水準,且當日中國建築新股申購凍結資金有望達1.6萬億。同時,隨著IPO開閘,A股市場的融資規模迅速攀升。資料顯示,7月份IPO和再融資的募集資金總額將超過740億元,創下自2008年3月以來近17個月的新高。

A股走出獨立行情

在被成熟市場認為是“休假期”的7月,中國再次走出獨立行情,每一次調整都是為了積蓄更大的力量。如7月21日,上證綜指跌1.64%創7月最大跌幅,但次日便收回“失地”並創新高——創新高、一到兩個交易日的調整、再創新高,這已經成為上證指數的“7月規律”。

16個交易日上證指數從3000點沖關3300點——10%漲幅背後的主動力是有色、煤炭、鋼鐵、“石化雙雄”這些本輪反彈初期的主角,但背後隱含的投資邏輯卻並不相同,從全球通脹預期下,對資源品的渴求,轉向在中國經濟復蘇預期下,對企業盈利超預期增長的預判。

平穩的政策環境和充裕的資金供應,令機構投資者們各有所取,22日各個主要板塊均在盤中有所表現。而在2007年的“瘋牛”行情中具有代表性的瘋搶基金現象,也開始出現。

據渤海證券資料顯示,截至7月17日,全部A股靜態市盈率水準達到32.35倍,市淨率達到3.6倍。而道鐘斯工業指數的市盈率僅為11.72倍,市淨率僅為2.5倍;香港琤肏數市盈率為16.83倍,市淨率為1.84倍。截至7月22日收盤,作為衡量A股相對港股溢價水準的琤泝H溢價指數達到142.48點,這意味著A股相對H股溢價達到42.48%。

半年7萬億的歷史性信貸投放,令流動性氾濫推動資產泡沫泛起“小浪花”;而全球經濟企穩後,歐美成熟市場的避險資金開始追求更高收益,新興市場資產結構性高估又見身影。“泡沫在所難免,並且只會越來越大,甚至可能會超過2007年。”野村證券中國首席經濟學家孫明春預測說。

融資創下17個月的新高

隨著IPO開閘,A股市場的融資規模迅速攀升。資料統計,7月份IPO和再融資的募集資金總額將超過740億元,創下自2008年3月以來近17個月的新高。

從市盈率水準看,目前股指尚在3200點,然而新股的發行市盈率已經高於5000點的水準。雖然我們不能僅依據估值水準來評判新股的投資價值,但是以往由於定價過高導致新股上市後走出“跳水”行情屢見不鮮,前車之鑒提醒我們投資新股要尤為謹慎。

雖然IPO募集資金增多是7月份融資規模創出新高的主要原因,但是通過對前期融資情況進行統計可以發現,隨著市場反彈的深入,上市公司再融資的熱情也分外高漲。

從今年情況來看,一季度再融資募集資金合計351.4億元,月平均募資117億元。進入二季度,上市公司再融資金額明顯增加,尤其是大盤股拉動股指快速上漲的6月份,單月再融資239.39億元。

近兩個月,上市公司再融資募集資金連續超過200億元,說明在市場環境走暖的情況下,上市公司的融資意願正在增強,尤其是產業景氣度回升、資金需求增大的行業更是如此。

宏觀資料支援已反彈的判斷

7月以來,發電量資料、上半年GDP資料等宏觀資料都支援中國經濟已觸底反彈的判斷,全球的眼睛都盯著這片熱土。“在政策的推動下,中國與世界其他地區的脫鉤正在實現。我們將2009年GDP增長預測調高至9%,2010年增幅調高至10%。”摩根士丹利研究報告認為。

該報告認為,預期房地產投資將在2010年加速增長,這將有助於部分抵消由於2009年的基數較高而出現的基礎設施投資速度的放緩。隨著消費者信心和就業情況的改善,2010年底之前私人消費也有望持續穩定增長。

國際熱錢也開始大量湧入。7月上旬,央行公佈二季度無法直接有效解釋的新增外匯總額達到1215億美元。

“新興市場股市和大宗商品將是他們(歐美資金)主要的獵物。首選目標是海外中國資產——香港股市。港股的市盈率有可能未來會超過納斯達克。因此,不理解全球資本流動,不理解美元的趨勢,不理解大宗商品價格的變動,就不能理解本輪A股牛市。”

券商繼續看好A股走勢

券商發佈的研究報告多數認為,經濟加速復蘇預期將助推A股繼續向好。

光大證券發佈研究報告稱,A股市場上漲趨勢未改,維持資源和資產板塊的超配,適當增加中游行業的配置。他們建議大比例超配的是有色金屬、房地產、煤炭等行業。

中金公司首席經濟學 家哈繼銘認為,國內M2增速高於名義GDP增速,達創紀錄的24.7個百分點,貨幣條件處於歷史最寬鬆水準,且居民投資意願重新活躍,儲蓄搬家初現端倪。政策面上,2季度7.9%的經濟增速距“保八”仍有一步之遙,且同比通縮進一步加劇,因此短期內仍將保持寬鬆的基調不變。

銀河證券認為,目前宏觀經濟形勢向好、貨幣流動性充裕、週邊市場穩定,機構主導的指數化行情將進一步深入,同時市場關注央行貨幣政策微調與新股擴容壓力的累積效應,預計後市大盤繼續保持強勢。海通證券的看法則相對保守,他們預計短期市場可能維持強勢格局,但從中期角度看,市場所存在的潛在風險因素仍然不可忽視。國信證券認為,可重點關注石化、電力、汽車、機械設備、水泥、家用電器、醫藥生物、商業貿易等行業中報業績超預期的機會。

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