銀行信託借貸類理財品下半年或將再度風靡
6月以來，銀行再度吹起信貸類理財品的勁風。“銀行理財產品不能直接投資股票和基金，我們下一階段可能將信託借貸類理財產品作為主要發售品種。”多家銀行個金部的負責人近日對記者表示，在禁股等監管約束下，銀行信託借貸類理財品有望在下半年再度風靡。
普益財富銀行理財產品研究員張星表示，信貸類理財品一年期平均收益率在3.7%左右，投資者不妨以該類產品替代期限短收益較低的債券類理財品。
個案
儘管股票基金已經帶來50%的回報，可風格穩健的潘先生並不希望將資金放在一個籃子裏。不過在穩健型理財品的選擇上，他卻左右為難。“近期銀行發售一款1年期債券類理財產品，收益只有2.7%，而債券基金今年甚至出現虧損。”潘先生的理財經理推薦他投資銀行發行的信貸類理財產品，但他並不確定，這類產品的風險是否跟債券類產品類似，銀行所宣傳的預期收益率在到期時是否能實現。
銀行“新寵”發行激增
今年以來受制於銀行放貸急速增長而備受冷落的信貸類理財產品，在近兩個月來重新受寵。
據普益財富不完全統計，6月份銀行信貸資產類產品的發行數量創下了2009年以來的新高，發行數首次超過200款，達到211款，環比增長了41%。
普益財富銀行理財產品研究員張星指出，銀行放貸與信貸資產理財產品“雙增長”的現象，可能是源自銀行對未來的信貸控制有趨緊的預期，出於搶沖規模的目的。另一方面，市場對收益較高的信貸資產理財品的需求持續旺盛，銀行也有發展中間業務平衡風險的考慮。
張星的觀點也得到了銀行業人士的肯定。一位來自大型商業銀行總行個金部負責人對記者表示，今年以來銀行一直在發售信貸資產類理財產品，而最近在銀監會對理財產品多項“禁令”下，信貸資產類產品成為銀行下階段主推的穩健型理財產品。“相比債券類產品較低的收益率，信貸類產品在收益上有1%-2%的優勢，因此力推該類產品也符合投資者的需求。”
可替代同期限債券類產品
在銀行產品研究人士看來，信貸類理財產品的風險與債券型產品類似。“不可以說完全等同，但基本上在同一風險水準。”中國社科院金融研究所研究員王伯英指出，目前尚未出現信貸類產品因信用風險而無法實現預期收益的。因此對於穩健型投資者，該類產品可替代債券類理財品。
張星補充指出，近期銀行推出外幣信貸類理財品，其收益較貨幣、債券類外幣理財產品更有優勢，是較優的替代產品。“一年期信貸類產品的收益率平均在3.7%左右，較具優勢。不過投資者需要關注期限上的差別，信貸類產品的期限通常在6個月以上，而貨幣債券類的期限較短，三個月或一個月以內的產品主要是提供較好的流動性。”張星表示，兩類產品可替代的前提是投資者的資金至少要6個月以上無其他用途，否則投資者還是該選擇流動性較好的1個月期或3個月期貨幣、債券類理財產品。
操作建議
梯隊分配期限
儘管信貸類產品具有較高收益的誘惑，但平安銀行總行財富管理部副總經理程明高表示，並不建議投資者將所有穩健資產配置到信貸類理財品。“信貸類產品的期限通常在6個月以上，這類產品的流動性比債券類產品差。”程明高建議，投資者應該適當錯開產品的期限。“一部分資金投資債券類產品，以保持一定的流動性，一部分1年內不會動用的資金投向信貸類產品。”
“希望保持較優流動性的投資者不妨採取梯隊式配置比例，6個月、1年期、2年期的比例逐步遞減。”王伯英表示，目前利率水準較低，中期利率水準將上行，因此不建議投資者過多持有較長期限的信貸類產品。
風險提示
信託借貸風險略高
儘管信貸產品在利率上的風險較小，其風險主要是信貸資產借款人的信用風險以及相關擔保方的風險。但同樣被描述為信貸類產品，其中還有信貸資產類和信託借貸類兩種細分。這兩類產品的風險有細微的差別。
根據普益財富的資料，6月發行的211款信貸類理財品中，有128款投資於信託借貸，78款產品投資於銀行存量信貸資產，另有5款產品未明確投資方向。“信託借貸類理財品的比例較高，這類產品的風險比信貸資產類略高。”張星稱。
建行廣東私人銀行產品經理盧昕具體指出兩類產品的風險區別，主要在於銀行在其中扮演的角色。“銀行信貸資產類理財品是由銀行對融資企業通過評級等風險控制機制做出了一輪篩選後再通過信託公司進行操作；而信託公司發行的借貸類信託計畫是信託公司向委託人(投資人)募集資金成立某個信託資金計畫，信託公司作為受託人向企業發放借貸。理論上來看前者銀行對於借貸企業資信等狀況的評估更為嚴格，其風險要比後者略小。”
張星指出，對於信託借貸類理財產品的辨認很簡單，投資者只需留意理財產品募集資金的用途即可分辨。“用於購買某信託公司發行的單一信託計畫”就是信託借貸類理財品。他指出，其風險評價標準也是看借款主體的信用風險，不同的借款主體、借貸的用途、是否有擔保、擔保機構的實力和資質等，都對信貸類理財產品風險的大小構成影響。“如中國石化(600028,股吧)和一家不知名的小企業需要借貸，當然是前者的安全性更高，借貸用於政府重點工程則比較安全，有擔保的借貸自然比無擔保的借貸更安全。因此，在產品選擇的時候，除了關注收益率，更應權衡產品風險。”張星提醒。
